Jerman: Penurunan Sentimen IFO Tunjukkan Pertumbuhan Dekati Puncaknya - Capital Economics

Dalam pandangan Stephen Brown, Ekonom Eropa di Capital Economics, penurunan sentimen bisnis Ifo pada bulan Februari sesuai dengan pesan dari survei lain bahwa pertumbuhan PDB Jerman mendekati puncaknya, namun prospek tetap cerah.

Kutipan Utama

"Penurunan Indikator Iklim Bisnis (BCI) dari 117,6 menjadi 115,4 membuatnya jauh lebih lemah daripada perkiraan konsensus 117,0 dan pada tingkat terendah lima bulan. Rincian survei menunjukkan sentimen menurun di masing-masing sektor utama."

"Sementara komponen kondisi saat ini turun dari rekor Januari 127,8 menjadi 126,3, masih lebih tinggi dari pada Desember. Komponen ekspektasi bisnis turun lebih banyak, dari 108,3 ke level terendah 10 bulan di 105,4. Ekspektasi yang lebih lemah bisa mencerminkan sejumlah faktor, tidak terkecuali apresiasi euro, tanda perlambatan permintaan dari China dan penurunan harga ekuitas Jerman awal bulan ini."

"Tajuk utama BCI sebelumnya terlihat konsisten dengan kenaikan yang sangat kuat dalam pertumbuhan, tapi sekarang" hanya "menunjukkan sedikit peningkatan pertumbuhan PDB tahunan dari Q4's 2,9%. Interpretasi optimis akan penurunan Februari ini hanya mencerminkan survei yang jatuh kembali seiring dengan hubungan jangka panjang dengan data resmi dan oleh karena itu sedikit menimbulkan kekhawatiran. Pandangan yang lebih pesimistis adalah bahwa Ifo berada di jalur untuk kejatuhan pertamanya dalam delapan kuartal di Kuartal 1 dan penurunan harapan menjadi pertanda buruk bagi masa depan."

"Seperti yang sering terjadi, kebenaran mungkin ada di antara keduanya. Secara jangka panjang, penurunan ekspektasi bisnis tampaknya tidak terlalu memprihatinkan, dengan indeks ekspektasi masih konsisten dengan pertumbuhan PDB tahunan sekitar 2,5%. Namun, kunci yang diambil dari Ifo dan survei terbaru lainnya tampaknya adalah bahwa pertumbuhan tidak mungkin untuk dipercepat lebih jauh. Memang, data yang dirilis awal minggu ini menunjukkan bahwa ZEW dan IMP Komposit melunak pada bulan Februari."

"Pertumbuhan antara 2,5% dan 3% masih akan cukup kuat. Dan sekali pemerintah terbentuk, dorongan fiskal kecil harus membantu memastikan bahwa tingkat pertumbuhan yang sehat dipertahankan. Oleh karena itu, kami mempertahankan perkiraan konsensus di atas untuk pertumbuhan PDB Jerman sebesar 2,7% tahun ini dan 2,0% berikutnya."