Tiongkok: Tekanan Deflasi Meningkat di September – UOB Group

Indeks Harga Konsumen (IHK) Tiongkok melambat ke 0,4% y/y pada bulan September (est Bloomberg: 0,6%; Agustus: 0,6%) dan IHK inti (tidak termasuk makanan & energi) hampir datar di 0,1% y/y, yang terlemah sejak Maret 2021. Baik inflasi jasa maupun inflasi barang konsumen turun, ke masing-masing 0,2% y/y (Agustus: 0,5%) dan 0,5% y/y (Agustus: 0,7%) pada bulan September, catat Ho Woei Chen ekonom di UOB Group.

Inflasi Inti Hampir Datar di September

“IHK Tiongkok melambat ke 0,4% y/y pada bulan September dan IHK inti (tidak termasuk makanan & energi) hampir datar di 0,1% y/y, yang terlemah sejak Maret 2021. Deflasi IHP terus mendalam pada bulan September, turun lebih besar dari prakiraan -2,8% y/y.” 

“Kami mempertahankan prakiraan kami untuk IHK dan IHP 2024 masing-masing 0,5% dan -2,0%, dan mengantisipasi beberapa perbaikan ke 1,2% dan -0,9% pada 2025. Dengan latar belakang bias pelonggaran PBOC, kami memprakirakan suku bunga acuan pinjaman (loan prime rates/LPR) 1-tahun dan 5-tahun akan turun ke 3,15% dan 3,65% pada akhir 2024 dari masing-masing 3,35% dan 3,85% saat ini.”

“Bank sentral mengurangi rasio persyaratan cadangan (reserve requirement ratio/RRR) bank sebesar 0,5% pt yang berlaku mulai 27 September, penurunan kedua untuk tahun ini dan mengutip potensi pengurangan 0,25–0,50% pt lainnya nanti tahun ini. Sementara Kementerian Keuangan Tiongkok menjanjikan dukungan yang lebih kuat pada pengarahannya pada hari Sabtu (12 Oktober) dan mengatakan bahwa masih ada ruang 'besar' bagi pemerintah pusat untuk meningkatkan utang dan defisit fiskal utama untuk naik, tidak ada rincian tentang stimulus tambahan.”