Back
19 Feb 2014
Pembalikan Aliran Tajam Dalam Obligasi Pemerintah NZ - Westpac
FXStreet - Seperti dicatat oleh Imre Speizer, Ahli Strategi FX di Westpac, investor adalah penjual bersih NZGB (Obligasi Pemerintah Selandia Baru) pada bulan Januari, terutama karena siklus pengetatan RBNZ mendekat.
Kutipan Penting
"Januari menyaksikan jual bersih terberat NZGB sejak 2009, menurut aliran data kedua klien kami sendiri dan data resmi RBNZ untuk kepemilikan lepas pantai NZGB itu. Kita mengabaikan penjualan pada April 2013 dan November 2011 karena mereka menangkap obligasi besar jatuh tempo selama bulan- bulan tersebut. Pemeriksaan detail dalam model aliran data kami sendiri mengungkapkan baik investor dalam negeri maupun asing adalah penjual, dan di antara investor asing jenis uang riil non-sovereign adalah dominan."
"Dalam upaya untuk menjelaskan pembalikan aliran yang tajam, kami mengutip sejumlah faktor. Pertama, RBNZ secara luas memperkirakan akan mulai menaikkan kebijakan suku bunga pada bulan Maret, pencegah bagi beberapa investor obligasi. Kedua, iklim penghindaran risiko global yang berlaku pada paruh kedua Januari, mungkin memotivasi arus global terhadap safe-havens seperti obligasi US Treasury. Ketiga, dan sebagian terkait dengan titik kedua, nilai tukar NZD/USD turun sekitar 5%, mempengaruhi total kembali NZGB untuk investor asing. Memang, ada beberapa hubungan antara nilai tukar dan NZGB mengalir dari luar negeri dalam jangka menengah (Grafik 1b). Akhirnya, Januari adalah bulan paling lambat musiman untuk pembelian NZGB. "
"Ke depan, salah satu faktor yang akan bertahan selama beberapa waktu adalah siklus pengetatan RBNZ. Investor cenderung untuk secara signifikan meningkatkan eksposur NZGB setelah mereka melihat istilah tingkat suku bunga memiliki pengaruh penuh terhadap seluruh siklus (termasuk uang saku untuk overshoot) tapi kita tidak berharap hal itu terjadi sampai RBNZ telah menaikkan beberapa kali. Sementara itu, tekanan jual lebih lanjut bahkan bisa mendorong swap spreads lebih rendah."
** Ruang Berita FXStreet, FXStreet **
Kutipan Penting
"Januari menyaksikan jual bersih terberat NZGB sejak 2009, menurut aliran data kedua klien kami sendiri dan data resmi RBNZ untuk kepemilikan lepas pantai NZGB itu. Kita mengabaikan penjualan pada April 2013 dan November 2011 karena mereka menangkap obligasi besar jatuh tempo selama bulan- bulan tersebut. Pemeriksaan detail dalam model aliran data kami sendiri mengungkapkan baik investor dalam negeri maupun asing adalah penjual, dan di antara investor asing jenis uang riil non-sovereign adalah dominan."
"Dalam upaya untuk menjelaskan pembalikan aliran yang tajam, kami mengutip sejumlah faktor. Pertama, RBNZ secara luas memperkirakan akan mulai menaikkan kebijakan suku bunga pada bulan Maret, pencegah bagi beberapa investor obligasi. Kedua, iklim penghindaran risiko global yang berlaku pada paruh kedua Januari, mungkin memotivasi arus global terhadap safe-havens seperti obligasi US Treasury. Ketiga, dan sebagian terkait dengan titik kedua, nilai tukar NZD/USD turun sekitar 5%, mempengaruhi total kembali NZGB untuk investor asing. Memang, ada beberapa hubungan antara nilai tukar dan NZGB mengalir dari luar negeri dalam jangka menengah (Grafik 1b). Akhirnya, Januari adalah bulan paling lambat musiman untuk pembelian NZGB. "
"Ke depan, salah satu faktor yang akan bertahan selama beberapa waktu adalah siklus pengetatan RBNZ. Investor cenderung untuk secara signifikan meningkatkan eksposur NZGB setelah mereka melihat istilah tingkat suku bunga memiliki pengaruh penuh terhadap seluruh siklus (termasuk uang saku untuk overshoot) tapi kita tidak berharap hal itu terjadi sampai RBNZ telah menaikkan beberapa kali. Sementara itu, tekanan jual lebih lanjut bahkan bisa mendorong swap spreads lebih rendah."
** Ruang Berita FXStreet, FXStreet **