Back
12 Feb 2014
Pertumbuhan Ekspor Cina Membingungkan - Nomura
FXStreet - Pertumbuhan ekspor Cina yang kuat mungkin sebagian disebabkan oleh arus modal, catatan Zhiwei Zhang, Ekonom di Nomura.
Kutipan Penting
"Kami menemukan tingkat pertumbuhan ekspor yang kuat membingunkan. Pertama, konsisten dengan indeks pesanan ekspor baru dari HSBC dan IMP resmi, keduanya telah di bawah 50 sejak November dan telah pada tren menurun untuk dua bulan terakhir. Kedua, ada efek dasar yang kuat dari libur tahun baru imlek, yang jatuh pada tanggal 31 Januari tahun ini dan kemungkinan terkena dampak negatif produksi selama seminggu terakhir bulan Januari. Tahun baru imlek terjadi pada 10 Februari 2013. Ketiga, meskipun data resmi menunjukkan bahwa ekspor sangat kuat di awal 2013, ini didorong sampai batas tertentu oleh arus masuk modal yang menyamar sebagai aliran perdagangan melalui faktur palsu. Hal ini juga menyebabkan efek dasar yang sangat tinggi pada Januari 2013."
"Tidak jelas sampai sejauh mana data ekspor yang kuat mencerminkan kekuatan sesungguhnya dalam perekonomian. Pada tahap ini, kami percaya aliran modal mungkin telah berkontribusi setidaknya sebagian ke angka pertumbuhan ekspor bulan Januari yang kuat. Tahun baru imlek menyebabkan permintaan likuiditas yang kuat, namun kondisi likuidasi domestik telah ketat, sehingga mungkin ada pemintaan yang kuat untuk arus masuk modal. Data pada produksi industri Januari dan Februari akan dirilis pada 13 Maret dan akan membantu untuk mengkonfirmasi penguatan aktual dari pertumbuhan ekspor."
"Kami mempertahankan pandangan kami bahwa pertumbuhan PDB (GDP) masih akan melambat ke 7,5% antar tahun di kuartal pertama dan 7,1% di kuartal kedua, meskipun efek dasar yang menguntungkan. Ekonomi Cina lebih didorong oleh investasi daripada ekspor, dan karena itu sebuah kenaikan yang sederhana dalam perdagangan tidak dapat mengimbangi perlambatan dalam investasi. Data perdagangan yang kuat mengurangi kemungkinan pelonggaran kebijakan di kuartal pertama. Kami terus mengharapkan bias pengetatan kebijakan moneter untuk dipertahankan sampai kuartal pertama dan melonggar di kuartal kedua, setelah IMP resmi turun di bawah 50 dan pertumbuhan PDB melambat lebih jauh."
** Ruang Berita FXStreet, FXStreet **
Kutipan Penting
"Kami menemukan tingkat pertumbuhan ekspor yang kuat membingunkan. Pertama, konsisten dengan indeks pesanan ekspor baru dari HSBC dan IMP resmi, keduanya telah di bawah 50 sejak November dan telah pada tren menurun untuk dua bulan terakhir. Kedua, ada efek dasar yang kuat dari libur tahun baru imlek, yang jatuh pada tanggal 31 Januari tahun ini dan kemungkinan terkena dampak negatif produksi selama seminggu terakhir bulan Januari. Tahun baru imlek terjadi pada 10 Februari 2013. Ketiga, meskipun data resmi menunjukkan bahwa ekspor sangat kuat di awal 2013, ini didorong sampai batas tertentu oleh arus masuk modal yang menyamar sebagai aliran perdagangan melalui faktur palsu. Hal ini juga menyebabkan efek dasar yang sangat tinggi pada Januari 2013."
"Tidak jelas sampai sejauh mana data ekspor yang kuat mencerminkan kekuatan sesungguhnya dalam perekonomian. Pada tahap ini, kami percaya aliran modal mungkin telah berkontribusi setidaknya sebagian ke angka pertumbuhan ekspor bulan Januari yang kuat. Tahun baru imlek menyebabkan permintaan likuiditas yang kuat, namun kondisi likuidasi domestik telah ketat, sehingga mungkin ada pemintaan yang kuat untuk arus masuk modal. Data pada produksi industri Januari dan Februari akan dirilis pada 13 Maret dan akan membantu untuk mengkonfirmasi penguatan aktual dari pertumbuhan ekspor."
"Kami mempertahankan pandangan kami bahwa pertumbuhan PDB (GDP) masih akan melambat ke 7,5% antar tahun di kuartal pertama dan 7,1% di kuartal kedua, meskipun efek dasar yang menguntungkan. Ekonomi Cina lebih didorong oleh investasi daripada ekspor, dan karena itu sebuah kenaikan yang sederhana dalam perdagangan tidak dapat mengimbangi perlambatan dalam investasi. Data perdagangan yang kuat mengurangi kemungkinan pelonggaran kebijakan di kuartal pertama. Kami terus mengharapkan bias pengetatan kebijakan moneter untuk dipertahankan sampai kuartal pertama dan melonggar di kuartal kedua, setelah IMP resmi turun di bawah 50 dan pertumbuhan PDB melambat lebih jauh."
** Ruang Berita FXStreet, FXStreet **