Back
23 May 2016
USD/JPY Di Sekitar 110 Kesempatan Jual Prima Untuk Lindung Nilai Jepang – Deutsche Bank
FXStreet - Taisuke Tanaka, Ahli Strategi Deutsche Bank, mencatat bahwa seperti yang diharapkan, pertemuan menteri keuangan dan gubernur bank sentral G7 Sendai hanya mengumpulkan kesepakatan kompromi mengenai koordinasi kebijakan makro.
Kutipan penting
"Negara-negara anggota mengambil posisi melihat kebijakan fiskal dalam hal keadaan individual mereka. Menurut kami KTT G7 Ise-Shima minggu ini pada tanggal 26-27 Mei (Kamis-Jumat) juga bisa memenuhi perjanjian ini, dan percaya signifikansinya sebagai peristiwa pasar telah menurun.
Beralih ke USD/JPY, sementara gesekan antara Jepang dan Amerika Serikat tetap ada, tampaknya tidak ada masalah penting di pertemuan G7. Pemulihan USD/JPY di atas 110 membuat Jepang kurang sensitif mengenai kenaikan "sepihak" dalam Yen.
Minat pasar beralih ke kenaikan suku bunga AS. Risalah pertemuan FOMC April pekan lalu menegaskan bahwa banyak anggota mendukung kenaikan suku bunga di bulan Juni, dan perhatian juga terfokus pada beberapa pernyataan hawkish gubernur Fed yang dikeluarkan sesudahnya. Akibatnya, karena posisi jual substansial USD/JPY spekulatif telah berada di bawah tekanan, kami melihat USD/JPY tidak begitu segera menelusuri kembali.
Namun, pernyataan FOMC April dan komentar Ketua jauh lebih hawkish. Sekarang minat pasar terfokus pada pernyataan Yellen pada pidatonya hari Jumat, 27 Mei. Selain itu, menurut kami fundamental tidak cukup kuat untuk mendukung pemulihan yang berkelanjutan pasar risiko rebound Maret-April. Jika Fed harus menaikkan suku bunga lebih awal, kami mungkin akan melihat situasi risk-off serius lagi, seperti yang kita lihat di sekitar kenaikan suku bunga pertama di Desember 2015.
Sementara USD/JPY saat ini di atas 110 oleh unwinding dari beberapa posisi beli spekulatif, juga membatasi kenaikan dengan penjualan hedge oleh eksportir Jepang yang telah ditetapkan mereka tingkat di 110. Kami melihat USD/JPY bergerak ke arah 105 atau lebih rendah lagi untuk bulan-bulan mendatang, dan meredkomendasikan bahwa hedger Jepang memanfaatkan kesempatan menjual perdana ini.
Di Jepang, beberapa lifers utama merilis laporan bisnis tahunan mereka pada tanggal 26 Mei (Kamis), yang akan memberikan petunjuk tentang kegiatan investasi dan hedging mereka di luar negeri. Awal bulan depan, Perdana Menteri Shinzo Abe kemungkinan akan membuat keputusan tentang kebijakan fiskal dan apakah akan menunda kenaikan pajak konsumsi. Sementara bagaimana ekuitas Jepang bereaksi kemungkinan akan menjadi ukuran awal bagaimana ini mendukung USD/JPY, faktor dominan jangka menengah untuk USD/JPY masih kesadaran dasar ekonomi dan suku bunga AS."
Kutipan penting
"Negara-negara anggota mengambil posisi melihat kebijakan fiskal dalam hal keadaan individual mereka. Menurut kami KTT G7 Ise-Shima minggu ini pada tanggal 26-27 Mei (Kamis-Jumat) juga bisa memenuhi perjanjian ini, dan percaya signifikansinya sebagai peristiwa pasar telah menurun.
Beralih ke USD/JPY, sementara gesekan antara Jepang dan Amerika Serikat tetap ada, tampaknya tidak ada masalah penting di pertemuan G7. Pemulihan USD/JPY di atas 110 membuat Jepang kurang sensitif mengenai kenaikan "sepihak" dalam Yen.
Minat pasar beralih ke kenaikan suku bunga AS. Risalah pertemuan FOMC April pekan lalu menegaskan bahwa banyak anggota mendukung kenaikan suku bunga di bulan Juni, dan perhatian juga terfokus pada beberapa pernyataan hawkish gubernur Fed yang dikeluarkan sesudahnya. Akibatnya, karena posisi jual substansial USD/JPY spekulatif telah berada di bawah tekanan, kami melihat USD/JPY tidak begitu segera menelusuri kembali.
Namun, pernyataan FOMC April dan komentar Ketua jauh lebih hawkish. Sekarang minat pasar terfokus pada pernyataan Yellen pada pidatonya hari Jumat, 27 Mei. Selain itu, menurut kami fundamental tidak cukup kuat untuk mendukung pemulihan yang berkelanjutan pasar risiko rebound Maret-April. Jika Fed harus menaikkan suku bunga lebih awal, kami mungkin akan melihat situasi risk-off serius lagi, seperti yang kita lihat di sekitar kenaikan suku bunga pertama di Desember 2015.
Sementara USD/JPY saat ini di atas 110 oleh unwinding dari beberapa posisi beli spekulatif, juga membatasi kenaikan dengan penjualan hedge oleh eksportir Jepang yang telah ditetapkan mereka tingkat di 110. Kami melihat USD/JPY bergerak ke arah 105 atau lebih rendah lagi untuk bulan-bulan mendatang, dan meredkomendasikan bahwa hedger Jepang memanfaatkan kesempatan menjual perdana ini.
Di Jepang, beberapa lifers utama merilis laporan bisnis tahunan mereka pada tanggal 26 Mei (Kamis), yang akan memberikan petunjuk tentang kegiatan investasi dan hedging mereka di luar negeri. Awal bulan depan, Perdana Menteri Shinzo Abe kemungkinan akan membuat keputusan tentang kebijakan fiskal dan apakah akan menunda kenaikan pajak konsumsi. Sementara bagaimana ekuitas Jepang bereaksi kemungkinan akan menjadi ukuran awal bagaimana ini mendukung USD/JPY, faktor dominan jangka menengah untuk USD/JPY masih kesadaran dasar ekonomi dan suku bunga AS."