Back
16 May 2016
Intermarket USD/JPY: Bulls Perlu Adj Yang Lebih Tinggi Dalam Spread 10-thn AS-JP
FXStreet - Satu minggu yang lalu, divergensi signifikan antara spread yield 10-tahun AS-JP teridentifikasi, salah satu yang menunjukkan kemungkinan pasangan ini menjadi terlalu murah berdasarkan penilaian yield-nya. Sejak itu, pasangan ini telah menguat dari 107,00 ke 109,50, sebelum menetap di daerah keseimbangan 108,50-109,50.
Selera risiko, Fed fund rates bahan bakar pemulihan
Kenaikan USD/JPY telah dipimpin oleh kenaikan di Fed fund rates (lihat kontrak XFFE di XETRA), bersama dengan penurunan indeks VIX dan penguatan Nikkei 225, diperdagangkan di atas 16.500 dari di sekitar 16.100 1 minggu yang lalu. Koreksi yang lebih rendah di Emas juga telah membebani USD/JPY (koefisien korelasi 20-hari berada pada titik terendahnya sejak awal Maret, saat ini di -0,89), karena risiko terhadap lingkungan meningkat.
Ketidakselarasan dalam spread yield 10-tahun AS-JP
Namun, pada tahap ini, ketika pasangan ini naik, perlu dicatat bahwa meskipun ada kenaikan dalam Fed fund rates, yang merupakan pandangan yang lebih hawkish dalam Fed menaikkan suku bunga setidaknya satu kali tahun ini, pergerakan ke atas belum didukung oleh spread yield 10-tahun AS-JP, yang telah bergerak cukup tajam dalam mendukung Yen Jepang, terutama pada pelemahan yield 10-tahun AS. Jika pembeli berharap harga yang lebih tinggi, salah satu tema kunci untuk pekan ini mungkin bagaimana yield obligasi AS berkinerja, karena akan sulit untuk membenarkan penembusan 1 persen wilayah keseimbangan USD/JPY saat ini kecuali spread yield AS-JP mulai menyesuaikan kembali ke wilayah yang lebih tinggi, sejalan dengan Fed fund rates.
[Lihat Posisi Perdagangan Kontributor]
Selera risiko, Fed fund rates bahan bakar pemulihan
Kenaikan USD/JPY telah dipimpin oleh kenaikan di Fed fund rates (lihat kontrak XFFE di XETRA), bersama dengan penurunan indeks VIX dan penguatan Nikkei 225, diperdagangkan di atas 16.500 dari di sekitar 16.100 1 minggu yang lalu. Koreksi yang lebih rendah di Emas juga telah membebani USD/JPY (koefisien korelasi 20-hari berada pada titik terendahnya sejak awal Maret, saat ini di -0,89), karena risiko terhadap lingkungan meningkat.
Ketidakselarasan dalam spread yield 10-tahun AS-JP
Namun, pada tahap ini, ketika pasangan ini naik, perlu dicatat bahwa meskipun ada kenaikan dalam Fed fund rates, yang merupakan pandangan yang lebih hawkish dalam Fed menaikkan suku bunga setidaknya satu kali tahun ini, pergerakan ke atas belum didukung oleh spread yield 10-tahun AS-JP, yang telah bergerak cukup tajam dalam mendukung Yen Jepang, terutama pada pelemahan yield 10-tahun AS. Jika pembeli berharap harga yang lebih tinggi, salah satu tema kunci untuk pekan ini mungkin bagaimana yield obligasi AS berkinerja, karena akan sulit untuk membenarkan penembusan 1 persen wilayah keseimbangan USD/JPY saat ini kecuali spread yield AS-JP mulai menyesuaikan kembali ke wilayah yang lebih tinggi, sejalan dengan Fed fund rates.
[Lihat Posisi Perdagangan Kontributor]