Back
12 May 2016
Pratinjau BoE: Diam Adalah Emas - ING
FXStreet - Tim riset di ING, menunjukkan bahwa ketika momentum ekonomi terhenti, tantangan BoE adalah untuk mencerminkan pelemahan jangka pendek dalam perkiraan mereka tanpa membuat penilaian pada hasil referendum.
Kutipan Penting
"Secara keseluruhan, jika MPC dovish bisa melihat beberapa pelemahan GBP yang terpendam muncul.
Momentum yang hilang dalam ekonomi Inggris telah cukup besar. Semua tiga survei IMP yang dirilis pekan lalu berada pada tingkat terendah sejak awal 2013, menyiratkan bahwa pertumbuhan PDB kuartal kedua 2016 mungkin menjadi yang paling lambat sejak 2012. Ketidakpastian atas hasil referendum UE pasti memainkan peran, dengan perusahaan-perusahaan dilaporkan menunda perekrutan/keputusan investasi sampai setelah pemungutan suara. Jika suara Inggris adalah untuk tetap di UE, maka kami mengharapkan aktivitas untuk bangkit kembali.
BoE dihadapkan dengan tugas yang rumit, merendahkan prospek sambil tetap apolitis. Menyusul peringatan MPC bulan lalu bahwa mungkin ada "beberapa pelemahan" dalam pertumbuhan semester pertama 2016, kami menduga estimasi bank pada PDB kuartal kedua akan direvisi lebih rendah sehubungan dengan data yang lemah (INGF: 0,3% kuartalan). Setiap sinyal dovish pada pertemuan hari ini lebih cenderung diungkapkan secara kualitatif.
Bisikan penurunan suku bunga BoE hari ini tampak sedikit jauh dari target. Spekulasi bahwa beberapa anggota MPC bisa memberi suara penurunan suku bunga pada pertemuan hari ini tampaknya sedikit prematur dan tidak konsisten dengan pembicaraan MPC baru-baru ini. Kecuali BoE memiliki alasan yang kuat untuk percaya bahwa perlambatan dalam aktivitas karena sesuatu yang lebih struktural dari pada terkait ketidakpastian Brexit, maka pemotongan suku bunga pada saat ini dalam pandangan kami sebagai pemborosan amunisi kebijakan yang terbatas (jika Inggris memberi suara untuk meninggalkan UE).
GBP menepis data Inggris yang lemah pada bulan April; Pertemuan BoE mungkin menjadi katalis untuk perwujudan pelemahan yang terpendam. Meskipun serangkaian kejutan negatif yang besar muncul selama bulan lalu, kami mencatat bahwa pasangan GBP yang biasanya sensitif terhadap data (misalnya, cable) telah sangat meremehkan data Inggris yang lemah. Analisis data kami menunjukkan bahwa mungkin sekitar 1,5-2,0% sisi bawah cable terpendam karena memburuknya prospek fundamental Inggris; jika MPC lebih dovish (misalnya, mengakui perlambatan aktivitas) mungkin melihat bagian pelemahan GBP tersebut terjadi."
Kutipan Penting
"Secara keseluruhan, jika MPC dovish bisa melihat beberapa pelemahan GBP yang terpendam muncul.
Momentum yang hilang dalam ekonomi Inggris telah cukup besar. Semua tiga survei IMP yang dirilis pekan lalu berada pada tingkat terendah sejak awal 2013, menyiratkan bahwa pertumbuhan PDB kuartal kedua 2016 mungkin menjadi yang paling lambat sejak 2012. Ketidakpastian atas hasil referendum UE pasti memainkan peran, dengan perusahaan-perusahaan dilaporkan menunda perekrutan/keputusan investasi sampai setelah pemungutan suara. Jika suara Inggris adalah untuk tetap di UE, maka kami mengharapkan aktivitas untuk bangkit kembali.
BoE dihadapkan dengan tugas yang rumit, merendahkan prospek sambil tetap apolitis. Menyusul peringatan MPC bulan lalu bahwa mungkin ada "beberapa pelemahan" dalam pertumbuhan semester pertama 2016, kami menduga estimasi bank pada PDB kuartal kedua akan direvisi lebih rendah sehubungan dengan data yang lemah (INGF: 0,3% kuartalan). Setiap sinyal dovish pada pertemuan hari ini lebih cenderung diungkapkan secara kualitatif.
Bisikan penurunan suku bunga BoE hari ini tampak sedikit jauh dari target. Spekulasi bahwa beberapa anggota MPC bisa memberi suara penurunan suku bunga pada pertemuan hari ini tampaknya sedikit prematur dan tidak konsisten dengan pembicaraan MPC baru-baru ini. Kecuali BoE memiliki alasan yang kuat untuk percaya bahwa perlambatan dalam aktivitas karena sesuatu yang lebih struktural dari pada terkait ketidakpastian Brexit, maka pemotongan suku bunga pada saat ini dalam pandangan kami sebagai pemborosan amunisi kebijakan yang terbatas (jika Inggris memberi suara untuk meninggalkan UE).
GBP menepis data Inggris yang lemah pada bulan April; Pertemuan BoE mungkin menjadi katalis untuk perwujudan pelemahan yang terpendam. Meskipun serangkaian kejutan negatif yang besar muncul selama bulan lalu, kami mencatat bahwa pasangan GBP yang biasanya sensitif terhadap data (misalnya, cable) telah sangat meremehkan data Inggris yang lemah. Analisis data kami menunjukkan bahwa mungkin sekitar 1,5-2,0% sisi bawah cable terpendam karena memburuknya prospek fundamental Inggris; jika MPC lebih dovish (misalnya, mengakui perlambatan aktivitas) mungkin melihat bagian pelemahan GBP tersebut terjadi."