Back
1 Apr 2016
NFP: Tanda-tanda Kehidupan Yang Menggembirakan Dari Pertumbuhan Upah AS - ING
FXStreet - James Smith, Ekonom ING, menunjukkan bahwa pertumbuhan gaji dan upah non-pertanian di atas konsensus mungkin akan membuat beberapa orang untuk memikirkan kembali kemungkinan kenaikan suku bunga jangka pendek - meskipun kita perlu melihat kondisi keuangan yang lebih optimal sebelum FOMC mengisyaratkan langkah berikutnya
Kutipan penting
"Setelah beberapa laporan tenaga kerja AS beragam, data hari ini cukup menggembirakan. Pertumbuhan upah membuat kejutan yang menyenangkan untuk pasar, datang di 0,3% secara bulanan vs harapan 0,2% dan membawa perubahan tahun-ke-tahun naik hingga 2,3%. Berdasarkan indikator upah lainnya, pembacaan bulan sebelumnya sebesar 2,2% tampak rendah dibandingkan dengan tren di dataset lain (lebih seperti 2,5%). Dengan demikian, ada potensi beberapa angka pertumbuhan upah yang lebih menggembirakan selama beberapa bulan ke depan, karena permintaan terpendam di pasar tenaga kerja mulai diterjemahkan ke dalam kenaikan gaji yang lebih cepat.
Laporan lainnya cukup sesuai dengan harapan - Upah Non-Pertanian datang sedikit di atas konsensus di 215 ribu, kira-kira di sekitar apa yang kita yakini sebagai tren yang mendasarinya saat ini (sekitar 200 ribu). Tingkat pengangguran berdetak kembali ke 5%, sejalan dengan perkiraan kami, meskipun bukan karena koreksi dalam ukuran survei rumah tangga pekerjaan.
Dengan ukuran ini, hampir 1,9 juta pekerjaan telah diciptakan dalam 4 bulan terakhir, yang dalam pandangan kami adalah sedikit mustahil (bila dibandingkan dengan ukuran berbasis gaji) dan disebabkan koreksi. Jika tidak tren lebih rendah selama beberapa bulan, ini untuk sementara bisa menjaga tingkat pengangguran pada atau di atas 5% - meskipun pada akhirnya, ini adalah kebisingan statistik. Yang penting di sini adalah bahwa jumlah upah.
Reaksi FX
Seperti yang telah kami catat sebelumnya, fungsi reaksi terbaru The Fed dapat diringkas menjadi tiga kategori: (i) data AS; (Ii) kondisi keuangan AS dan (iii) ekspektasi pasar terhadap pengetatan Fed.
Mengambil catatan "Trifecta" Fed dapat membantu membentuk perkiraan USD. Sebagai aturan sederhana: data yang baik + kondisi keuangan mudah + harapan pasar rendah = jendela kekuatan USD. Layak laporan pasar tenaga kerja AS hari ini berarti bahwa kita sekarang hampir memasuki jendela ini.
Namun, sementara data domestik yang kuat akan sulit untuk diabaikan, kami menduga bahwa Fed akan menunggu kondisi keuangan yang lebih optimal sebelum memilih untuk mengisyaratkan langkah berikutnya. Adapun EUR/USD, sejalan dengan strategi perdagangan kisaran 1,05-1,15 kami, data AS yang kuat hari ini berarti bahwa kita cenderung memudarkan setiap kenaikan lebih tinggi dan berpikir bahwa retrace jangka dekat ke tengah kisaran ini memungkinkan jika pembicaraan Fed mengubah secara bertahap lebih hawkish (sesuai dengan hasil data AS)."
Kutipan penting
"Setelah beberapa laporan tenaga kerja AS beragam, data hari ini cukup menggembirakan. Pertumbuhan upah membuat kejutan yang menyenangkan untuk pasar, datang di 0,3% secara bulanan vs harapan 0,2% dan membawa perubahan tahun-ke-tahun naik hingga 2,3%. Berdasarkan indikator upah lainnya, pembacaan bulan sebelumnya sebesar 2,2% tampak rendah dibandingkan dengan tren di dataset lain (lebih seperti 2,5%). Dengan demikian, ada potensi beberapa angka pertumbuhan upah yang lebih menggembirakan selama beberapa bulan ke depan, karena permintaan terpendam di pasar tenaga kerja mulai diterjemahkan ke dalam kenaikan gaji yang lebih cepat.
Laporan lainnya cukup sesuai dengan harapan - Upah Non-Pertanian datang sedikit di atas konsensus di 215 ribu, kira-kira di sekitar apa yang kita yakini sebagai tren yang mendasarinya saat ini (sekitar 200 ribu). Tingkat pengangguran berdetak kembali ke 5%, sejalan dengan perkiraan kami, meskipun bukan karena koreksi dalam ukuran survei rumah tangga pekerjaan.
Dengan ukuran ini, hampir 1,9 juta pekerjaan telah diciptakan dalam 4 bulan terakhir, yang dalam pandangan kami adalah sedikit mustahil (bila dibandingkan dengan ukuran berbasis gaji) dan disebabkan koreksi. Jika tidak tren lebih rendah selama beberapa bulan, ini untuk sementara bisa menjaga tingkat pengangguran pada atau di atas 5% - meskipun pada akhirnya, ini adalah kebisingan statistik. Yang penting di sini adalah bahwa jumlah upah.
Reaksi FX
Seperti yang telah kami catat sebelumnya, fungsi reaksi terbaru The Fed dapat diringkas menjadi tiga kategori: (i) data AS; (Ii) kondisi keuangan AS dan (iii) ekspektasi pasar terhadap pengetatan Fed.
Mengambil catatan "Trifecta" Fed dapat membantu membentuk perkiraan USD. Sebagai aturan sederhana: data yang baik + kondisi keuangan mudah + harapan pasar rendah = jendela kekuatan USD. Layak laporan pasar tenaga kerja AS hari ini berarti bahwa kita sekarang hampir memasuki jendela ini.
Namun, sementara data domestik yang kuat akan sulit untuk diabaikan, kami menduga bahwa Fed akan menunggu kondisi keuangan yang lebih optimal sebelum memilih untuk mengisyaratkan langkah berikutnya. Adapun EUR/USD, sejalan dengan strategi perdagangan kisaran 1,05-1,15 kami, data AS yang kuat hari ini berarti bahwa kita cenderung memudarkan setiap kenaikan lebih tinggi dan berpikir bahwa retrace jangka dekat ke tengah kisaran ini memungkinkan jika pembicaraan Fed mengubah secara bertahap lebih hawkish (sesuai dengan hasil data AS)."