Back
30 Mar 2016
Diharapkan Tekanan Turun Pada JPY Berlanjut - NAB
FXStreet - Tim riset di NAB, mencatat bahwa cadangan devisa Jepang tetap tinggi, dan pada USD 1,25 triliun adalah yang tertinggi kedua di dunia, setelah China.
Kutipan penting
"Secara bersama-sama, tingginya tingkat cadangan devisa, posisi Investasi Internasional Bersih yang kuat dan tingginya surplus neraca transaksi berjalan menunjukkan posisi eksternal sangat kuat. Ini telah membantu mengkonfirmasi reputasi Jepang sebagai safe haven selama masa gejolak pasar.
Bahkan, ini membantu menjelaskan - sebagian - kekuatan JPY (Yen Jepang) selama periode terbaru dari gejolak pasar. JPY telah diperdagangkan di atas 120 selama 2015. Namun, telah menguat selama 2016. Keputusan untuk mengadopsi suku bunga negatif menyebabkan lonjakan singkat dalam JPY di atas 120. Namun, langkah tersebut terbukti sekilas, dan JPY memperkuat lingkungan risk-off umum. JPY telah menguat sekitar 11% sejak titik terendahnya di sekitar pertengahan 2015.
JPY juga telah terapresiasi terhadap Won Korea (KRW), naik 14% sejak posisi terendah pada bulan Juni 2015. Baru-baru ini, JPY telah membalik beberapa apresiasi sebelumnya terhadap KRW. KRW telah menguat di bulan Maret karena pemain global berbalik membeli bersih saham Korea dan obligasi, didorong oleh reli harga komoditas dan komentar otoritas China bahwa mereka tidak akan mendevaluasi Yuan. Korea Selatan dan Jepang bersaing dalam sejumlah segmen ekspor, termasuk mesin industri dan elektronik, dan gerakan dalam nilai tukar relatif sangat penting untuk kedua negara tersebut.
Melihat lebih jauh ke depan, Ahli Strategi FX NAB mengharapkan tekanan ke bawah pada JPY berlanjut, mengakhiri 2016 di 117/USD, yang akan bermanfaat untuk ekspor Jepang dan prospek ekonomi secara keseluruhan.
Akhirnya, premi pendanaan Dolar AS tetap tinggi, seperti yang ditunjukkan oleh tarif dasar swap JPY 3 Tahun. Dari serendah di sekitar 0,43% pada bulan Mei, saat ini di sekitar 0,81%. Apakah ini berarti bahwa investor asing dengan USD dapat membeli aset Jepang (termasuk JGB) dan mendapatkan premi dana, yang membantu mengurangi terhadap aset imbal hasil Jepang yang umumnya rendah dan negatif. Selama premium pendanaan tetap tinggi, investor luar negeri cenderung menunjukkan minat dalam sekuritas Jepang, meskipun imbal hasil yang buruk dalam penawaran jual."
Kutipan penting
"Secara bersama-sama, tingginya tingkat cadangan devisa, posisi Investasi Internasional Bersih yang kuat dan tingginya surplus neraca transaksi berjalan menunjukkan posisi eksternal sangat kuat. Ini telah membantu mengkonfirmasi reputasi Jepang sebagai safe haven selama masa gejolak pasar.
Bahkan, ini membantu menjelaskan - sebagian - kekuatan JPY (Yen Jepang) selama periode terbaru dari gejolak pasar. JPY telah diperdagangkan di atas 120 selama 2015. Namun, telah menguat selama 2016. Keputusan untuk mengadopsi suku bunga negatif menyebabkan lonjakan singkat dalam JPY di atas 120. Namun, langkah tersebut terbukti sekilas, dan JPY memperkuat lingkungan risk-off umum. JPY telah menguat sekitar 11% sejak titik terendahnya di sekitar pertengahan 2015.
JPY juga telah terapresiasi terhadap Won Korea (KRW), naik 14% sejak posisi terendah pada bulan Juni 2015. Baru-baru ini, JPY telah membalik beberapa apresiasi sebelumnya terhadap KRW. KRW telah menguat di bulan Maret karena pemain global berbalik membeli bersih saham Korea dan obligasi, didorong oleh reli harga komoditas dan komentar otoritas China bahwa mereka tidak akan mendevaluasi Yuan. Korea Selatan dan Jepang bersaing dalam sejumlah segmen ekspor, termasuk mesin industri dan elektronik, dan gerakan dalam nilai tukar relatif sangat penting untuk kedua negara tersebut.
Melihat lebih jauh ke depan, Ahli Strategi FX NAB mengharapkan tekanan ke bawah pada JPY berlanjut, mengakhiri 2016 di 117/USD, yang akan bermanfaat untuk ekspor Jepang dan prospek ekonomi secara keseluruhan.
Akhirnya, premi pendanaan Dolar AS tetap tinggi, seperti yang ditunjukkan oleh tarif dasar swap JPY 3 Tahun. Dari serendah di sekitar 0,43% pada bulan Mei, saat ini di sekitar 0,81%. Apakah ini berarti bahwa investor asing dengan USD dapat membeli aset Jepang (termasuk JGB) dan mendapatkan premi dana, yang membantu mengurangi terhadap aset imbal hasil Jepang yang umumnya rendah dan negatif. Selama premium pendanaan tetap tinggi, investor luar negeri cenderung menunjukkan minat dalam sekuritas Jepang, meskipun imbal hasil yang buruk dalam penawaran jual."