Pejabat Fed Turunkan Lagi Pandangan Pada r* - Goldman Sachs

FXStreet - Tim Riset di Goldman Sachs, menunjukkan bahwa equilibrium real rate—atau r* (“r star”)— tersirat oleh proyeksi pejabat Fed telah terus jatuh sejak 2012 dan negatif untuk dua tahun ke depan, di bawah aturan kebijakan standar.

Kutipan Penting

"Kami melihat beberapa kemungkinan penjelasan, termasuk: (1) perubahan pandangan pada struktur ekonomi selama jangka yang lebih panjang; (2) fokus pada langkah-langkah kekenduran pasar tenaga kerja yang lebih luas; (3) agak lebih fokus pada inflasi dan risiko terkait; dan/atau (4) kebijakan inersia yang dipertimbangkan karena ketidakpastian.

Estimasi r* SEP telah bergerak lebih rendah selama beberapa tahun, mungkin mencerminkan kombinasi faktor jangka panjang dan pendek. Perhitungan beberapa pengaruh ini menunjukkan bahwa pejabat Fed kemungkinan besar melihat r* di sekitar nol saat ini, dan hanya naik secara bertahap selama bertahun-tahun konsisten dengan komentar umum dari Ketua Yellen. Meskipun sulit untuk yakin, perkiraan terbaik kami adalah estimasi r* pejabat Fed untuk jangka yang lebih panjang tidak akan turun lebih jauh, sebagian karena sekarang telah konvergen dengan estimasi pasar untuk real rates jangka yang lebih panjang."